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[20081203]机械行业2009年投资策略—机遇风险并存,期待行业春天

投资要点
. 2009 年机遇与风险并存。受全球金融危机影响,尽管09年行业发展面临
国内外需求放缓的压力,但考虑到“保增长”宏观政策、要素价格下跌和政
策扶持力度加大因素,我们认为对于行业来说09 年是机遇与风险并存。
. 工程机械和船舶制造。 随着政府出台的一系列刺激经济政策和基础设施
建设项目的落实,08 年4 季度或将成为工程机械行业的景气低谷,09 年行
业或呈现“前低后高”走势,全年增速约在15% 左右。全球造船市场明年面
临船价下跌和订单减少的压力,中国造船业全球竞争力稳步提升,随着高价
船的实现和造船效率的提高,国内造船业的效益仍将再创新高。
. 机床和轨道交通装备制造。 考虑到机床行业的下游需求和政策扶持,我
们认为数控机床是未来发展方向,机床行业收入增速约为18% 左右,数控机
床增速约为25% 左右。未来几年我国将加大铁路投资力度,铁路车辆购置也
将大幅增加,铁路设备面临巨大发展机遇。
. 维持“强于大市”的行业评级,建议关注四类公司。09 年行业复苏值得
期待,考虑到目前行业估值水平已经处于历史底部,因此维持机械行业“强
于大市”的投资评级。在明年行业需求增速下滑的背景下,建议重点关注四
类公司:有订单保障、业绩增长确定性强的公司;直接受益于政府投资的公
司;经营稳健、财务安全的公司;自主创新能力强的公司。我们维持三一重
工、中国船舶、中联重科、徐工科技、山推股份、广船国际、昆明机床和秦
川发展的“买入”评级和中国南车、柳工等公司的“增持”评级。

相关研究报告共享下载:

机械行业2009年投资策略—机遇风险并存,期待行业春天.rar (516.77 KB)


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