2008年1-9月，公司实现营业收入4.44亿元，同比增长72.4％；归属于母公司所
有者的净利润7,443万元，同比增长35.3％；实现每股收益1.30元；
公司倚靠国内安防市场快速发展的背景，报告期内仍保持着高增长的态势。7-9
月份实现营业收入1.80亿，同比增长52.4%。同时三季度产品结构的改善，带动1-9
月份综合毛利率回升至39.0%，预计全年有望维持在这一水平。公司作为我国安防
产品的主流供应商之一，目前已基本形成了以嵌入式数字硬盘录像机为核心的“大
安防”产品架构，在安防行业景气度较高的情况下，公司作为行业中的领先者之
一，未来的业绩增长较为明确。由于公司的营销重点是国内市场，次贷危机对公司
业绩的影响不大。
我们略微上调对公司今年EPS的预测至1.70元，维持09、10年EPS为2.13元和2.59
元的预测，对应的动态市盈率分别为18倍，14倍和12倍，估值已有一定吸引力。安
防监控产品日益受到重视，公司的业绩增长较为乐观，在元器件板块其他公司纷纷
因为终端需求下滑而影响业绩的情况下，公司抵抗风险的能力较强。因此，我们上
调公司的投资评级至“增持”。 相关研究报告下载：
 水晶光电-消费电子需求放缓 09年增长存在不确定性.pdf (193.33 KB)
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发表于 2008-10-23 16:07
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