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[20081022]江西铜业(H) (0358.HK)简要分析.三季度业绩低于预期

最新消息
江西铜业公布其第三季度净利润(按照中国会计准则核算)为人民币9.2 亿元,环比下降39%,同比下降27%,比我们预测的人民币13 亿元低29%。今年前三季度业绩占我们对其2008 年全年预测的73%。
分析
(1)三季度业绩疲软的原因是盈利的两个关键推动因素走软——铜价和硫酸价格;
(2)三季度铜价(上海期交所)为3.44 美元/磅(不含增值税),同比下降7%,环比下降5%;
(3)国内硫酸价格从二季度的人民币1,337 元/吨环比下降6%至约人民币1,255元/吨(含增值税)。
潜在影响
我们认为四季度业绩面临下行风险,因为10 月铜价(上海期交所)为2.52 美元/磅(不含增值税),比三季度水平下降了27%。我们维持对江西铜业的消极看法。
我们的盈利预测和目标价格正在重估中。

相关研究报告下载:

江西铜业-简要分析.三季度业绩低于预期.pdf (241.61 KB)


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