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[20081017]陕西金叶:投资收益减少降低利润

    2008年1—9月,公司实现营业收入2.87亿元,同比增长16.45%;营业利润
   2557.57万元,同比减少54.80%;归属母公司净利润2050.79万元,同比减少
   61.42%;实现基本每股收益0.054元。公司同时公布业绩预告,预计2008年1月1日
   至2008年12月31日归属于母公司所有者的净利润同比降低50%—70%。
       报告期营业利润与净利润的大幅度下降主要由于2007年转让长江证券股票取得
   3600万元投资收益而本年度无此收益所致。全年业绩预减也主要因此所致。扣除本
   部分投资收益影响,公司营业利润较去年同期上涨24.28%。主要由于公司在面对原
   材料涨价和产品销售价格下降的双重压力下,努力扩大市场销售份额,调整产品结
   构,使得综合毛利率提高了0.24个百分点,期间费用率下降了2.09个百分点。
     风险提示:1)原材料纸张价格大幅上涨,对印刷业造成很大压力;2)烟厂重组
   后,市场重新分配,导致竞争加剧,产品销售价格降低;3)高档烟对新技术的依
   赖性导致生产设备更新加快,需要投入大量的更新改造资金。
      盈利预测与评级:根据我们的盈利预测,我们预计公司08—10年EPS分别为0.07
   元、0.10元和0.11元,对应市盈率分别为33倍、25倍与23倍,虽然公司今年主营业
   务有所增长,但由于纸张等成本的大幅上涨和烟标印刷行业自身较缓慢的发展速
   度,使得公司业务短期内难有突破,因此我们首次给予“中性”的投资评级。
 

相关研究报告下载:

陕西金叶(000812):投资收益减少降低利润.pdf (184.9 KB)


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