2008年1-9月，公司实现营业收入12.73亿元，同比增长2.27%；实现归属母公司
所有者的净利润5.43亿元，同比增长10.64%；实现摊薄每股收益0.33元。
单从三季度来看，公司营业收入和归属母公司所有者净利润分别同比增加3.78%
、20.33%。造成两者增速有较大差距的主要原因是公司7月份收到所得税财政返还
余款2242万元，占公司当期净利润比例为10.9%，去年同期没有此项收入。
公司前三个季度一共收到2006年度所得税财政返回款5912万元，另外我们估算所
得税下调可为公司前三季度业绩增加3562万元。由于所得税财政返还和所得税税率
下调，公司税后净利润增加大约9474万元，占公司前三季度净利润的16.3%。
公司主要路产车流量增长依然乏力。三季度营业收入同比增长3.8%，略好于前两
个季度的表现，但是仍然处于低速增长之中。
我们预计公司08-10年的摊薄每股收益为0.40元、0.39元、0.41元，对应08-10年
动态市盈率为10.5倍、11.3倍、10.3倍，考虑到公司仍然受到扩建和大修的负面影
响以及宁宣杭高速公路宣城至宁国段项目盈利能力的不确定性，我们维持公司“中
性”评级。
维持中国国航中性投资评级。 相关研究报告下载：
 皖通高速（600012）：所得税因素是公司净利润增长的主要原因.pdf (192.09 KB)
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发表于 2008-10-17 09:27
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