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[20080912]从时空二维角度来发现投资机会

1.经济环境风雨飘摇,机场行业优势明显
目前的经济环境面临着增速下滑、石油价格暴涨、通货膨胀高企和资本市场暴跌等诸多不利因素,而机场行业具有(1)对通胀的抵御能力较强,(2)对油价不敏感,(3)未来成长的空间巨大,(4)增长速度较快,(5)资金链强劲,(6)短期有利好因素刺激六大优势,是当前环境下优良的投资品种。
2.从空间角度分析,白云机场是机场行业最值得投资的公司
(1)珠三角的航空需求增量是其他经济板块的2倍,而目前珠三角另两大机场已经饱和,白云机场有望独自享受增量需求,(2)白云机场凭借周边发达的公路铁路网和国家规划的定位优势,能够大大增强对珠三角以及广东省的辐射能力,获得吞吐量的高速增长。
3.从时间角度分析,目前是投资白云机场的最佳时机
公司05年转场后打开了流量增长的通道,经过2-3年的经营,目前毛利率已经稳定,经营模式转变也初见成效。公司在未来随着(1)业务量快速增长,(2)毛利率稳步提高,(2)扩建工程完工,(3)经营模式转变等利好因素的不断出现,业绩将出现飞跃。
4.看好公司的长期发展,首次给予“推荐”评级
我们看好公司的长期发展趋势,根据我们的预测,公司08-10年的EPS为0.46、0.66和0.87元,对应的PE为23、16和12倍。我们给予公司25倍PE的估值,12个月对应的价格为16.5元,首次给予“推荐”评级。

相关研究报告下载:

从时空二维角度来发现投资机会.pdf (880.95 KB)


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