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[20080912]8月份工业增加值点评-20080912

主要观点:
工业生产继续放缓
8月份工业增加值同比增长12.8%,较上月下降1.9个百分点,继上月之后再度大幅回落。分行业来看,所有行业增长都出现一定幅度的下降,说明增加值回落成为工业企业的普遍现象,企业的生产现状和前景都不容乐观。
企业盈利空间变小、需求减少是工业增加值回落的主因
我们认为导致工业增加值加速下滑的主要原因是:第一,PPI与CPI的倒剪刀差进一步扩大,企业利润受进一步挤压,抑制企业生产热情。第二,需求的减少。受全球经济衰退和国内经济增速放缓的影响,内、外部需求均有不同程度下降;第三,奥运会期间相关企业的停工和运输限制。;第四,季节性因素的影响。夏季许多地区存在电力供应紧张和限电的情况,也会在一定程度上影响工业企业的生产。
回落趋势不变,短期内可能略有反弹
我们认为,国际经济衰退预期不断加强、国内经济增长逐步趋缓的情况下,工业增速进一步下滑的可能性较大。工业增加值增速逐步回落意味着工业企业利润较大幅度下降,预计企业盈利能力将会出现趋势性转折,对相关上市公司的影响不容小觑。

相关研究报告下载:

8月份工业增加值点评-20080912.pdf (84.2 KB)


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