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[20080916]2008年9月利率下调和存款准备金点评

自9月16日和9月25日起,央行下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点,其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整;同时下调中小金融机构人民币存款准备金率1%,工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调,汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2%。
平安观点
非对称降息的政策初衷是保增长和防通缩。
行业负面因素:
银行惜贷情绪严重,信贷扩张效果有限;债券投资规模扩大,在供给有限的额情况下,收益率水平下降;贷款将继续向大中型优质企业集中,个人贷款受房地产不景气影响增速放缓,贷款期限结构短期化,净利差下降。
政策正面影响: 降低企业资金成本,减缓贷款质量恶化速度;准备金率下调缓解部分中小银行流动性压力,对生息资产收益率略有正面影响。
业绩影响负面,下调评级至“中性”。
我们测算,贷款基准利率调整对2009年银行业净利差影响在-10~-19BP之间,税后利润影响在-8.96%~-24.69%之间。存款准备金率调整对银行业平均净利差影响为5.2BP(假设用于贷款)或者1.2BP(假设用于债券投资),下调行业评级至“中性”。

相关研究报告下载:

2008年9月利率下调和存款准备金点评.pdf (36.34 KB)


[此贴子已经被作者于2008-9-24 10:30:14编辑过]

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