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[20080624]国泰君安_中小板专题_建议关注产业链完整的立立电子

摘要:
.. 利尔化学为氯代吡啶类除草剂系列细分行业龙头,主要产品有较高的市场地位,产
品工艺难度较大,有一定的技术壁垒,但公司发展也面临较多不确定性:较高的产品
毛利率吸引了一批进入者,竞争激烈程度加剧,加上人民币的升值趋势,公司毛利率
有下降压力;公司规模较小,产品结构单一,面临一定的风险:公司开拓国内市场进
程,和募投项目实现产业化时间较长,都增加了公司未来业绩的不确定性。若二级市
场定价较低,建议择机投资。
.. 立立电子主要业务为硅单晶锭、硅抛光片、硅外延片及功率肖特基二极管芯片的制
造和销售。虽然与较早借助上市东风,已形成较大规模的中环股份相比,公司在成长
性、和规模上面略逊一筹,但公司在下游需求旺盛,产品毛利率上升的推动下,也取
得不错的发展。我们认为公司最大的亮点在于其完整的产业链,使得公司毛利率处于
同业上市公司的最高水平。多晶硅供应问题得到解决,长单价格低于中环。未来在挖
掘现有产能和募投项目投产的推动下,业绩将维持较快速度的增长,因此我们建议关
注。

相关研究报告下载:

国泰君安_中小板专题_建议关注产业链完整的立立电子.pdf (206.33 KB)


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