[纺织服装]国金证券：纺织原料价格周报 荐17股

小麻雀

　12 月是化纤传统淡季，本周大部分原料价格相对平稳，波动不大；涤纶：本周涤纶产品价格继续调整，涤纶原材料长丝切片周平均价格下降130 元至9305 元，涤纶短纤周平均价格下跌284 元至9436 元。涤纶价格走势与原油价格有一定的关联性，因此涤纶价格震荡走低。由于上游原料依然高价，成本支撑明显，因此我们预计后市涤纶价格将继续盘整，大幅下跌的可能性较小；粘胶：本周粘胶短纤和长丝价格分别稳定在19100 元和34200 元。我们维持之前对粘胶短纤价格走势的判断：在资金充沛，市场对复苏抱有非常高预期的情况下，粘胶短纤价格上涨至20000 元是有可能的，原料价格成为近期影响产品价格的主要因素；

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氨纶：本周氨纶产业链价格保持稳定，涤纶40D 价格保持在48000 元。

　　我们预计短期内氨纶市场价格以稳定为主，未来氨纶价格可能会在旺季到来前后，以中间环节、经销商、下游企业习惯性备货为起点而再次上涨；棉花：本周棉花价格继续缓慢上涨，中棉328 指数本周末价格14842 元，较上周上涨了35 元。Cotlook 远东指数周平均价格上涨2.14 美分至77.73美分/磅。目前棉农和棉纺企业都处在比较好的盈利状况下，我们认为在这种情况下，棉价主要受国家政策、市场资金和对未来市场需求预期的影响。目前市场对政策预期比较明确，因此我们认为元旦前后棉价将高位调整，2010 年旺季到来，棉价仍有可能保持升势。

　　行业分析：化纤产品中我们重点关注粘胶短纤，氨纶和棉花相关企业的投资机会。我们预计粘胶短纤价格上涨至20000 元的可能性较大，氨纶价格启动可能性较大，需要关注的只是时间点的问题。棉纺产业链价格同时启动使因此棉纺企业成本的上涨完全被产品价格上涨消化，不会对利润和毛利率产生不利影响，棉纺企业09 年四季度和10 年一季度业绩可能超出市场预期，我们建议关注棉纺行业中的鲁泰，华茂，常山股份，众和，凤竹，新野纺织，华润股份，华孚色纺，美欣达，孚日股份等存在的交易性机会，重点关注鲁泰A。

　　由于涤纶生产企业众多，没有可选的投资标的；在此轮原材料成本推动的粘胶价格上涨行情中，可以关注的企业有：山东海龙，澳洋科技和新乡化纤；氨纶企业有华峰氨纶和友利控股；棉花企业有新农开发和新赛股份。