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[20081217]行业研究-医药行业2009年投资策略-政府投入推动行业成长,终端变化揭示投

本篇报告详细分析了政府投入对医疗消费的拉动作用,并结合终端数据的变化揭示了未来的投资机会,是我们继2008年初提出医改的效应主要体现在需求释放和产业集中之后的更系统、更完善的研究成果。
投资要点:
?         政府投入对医疗卫生的投入正在加速,其对医药消费的拉动主要体现在药品消费、计划内疫苗的采购、医疗设备购置几方面。
?         在国内药品消费需求尚未得到充分释放的情况下,医疗保障资金收支规模的增长可以看作是药品消费景气的先行指标,未来几年医疗保障资金的年复合增长率预计将达到28%,在其拉动下,医药行业收入增长将达到20-25%左右。
?         从终端数据的变化来看,医院主渠道临床终端神经系统类、抗肿瘤类和心血管类药物是增长最快的领域;农村市场在消化系统、呼吸系统疾病用药方面需求较大;社区终端对需求的主要拉动在慢性病方面。
?         医药板块未来增长确定,目前估值处于历史低位,我们维持“看好”的投资评级。09年建议继续重点投资于需求释放和产业集中:
1、选择受益于需求释放的抗肿瘤领域的恒瑞、海正,神经系统药物的恩华药业,疫苗领域的天坛生物,糖尿病领域的通化东宝;
2、重新审视医药流通领域可能潜在的投资机会,建议重点配置国药股份、一致药业,并适当配置南京医药;
3、适当关注OTC和海外市场可能带来的机会,推荐三九、华海。
风险提示:
政府采取严厉的价格政策有可能对医药行业盈利造成不利影响。

相关研究报告下载:

行业研究-医药行业2009年投资策略-政府投入推动行业成长,终端变化揭示投资机会-看好.rar (570.55 KB)


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