对“三农”政策节拍的把握一直是投资农业股的重要参考指标之一。在全球经济减速乃至衰退到来之际，国内许多行业的周期性下滑风险难以避免，由于强农惠农政策保障农业行业景气度持续提升，这使得农业行业成为资本市场上受经济危机影响相对较小的一个行业。
从农业政策出台节奏来看，从08年4季度到09年1季度末，是各项惠农强农政策出台的密集期，也是资本市场上投资农业股的最佳时段。
当然，我们选择不同时段推荐不同农业公司更多是基于各个子行业在四个季度的分段表现而定，农产品的供求关系、淡旺季的产销量波动、成本与售价、订单情况等都是决定农业公司投资价值与风险的重要变量。但是，本文主要从政策角度来审视各项涉农政策对行业与公司的影响，评估未来可能的投资机会与风险。
近期惠农政策密集出台，扶持力度较大，这成为近期农业股表现抢眼的重要诱因。在08年10月份十七届三中全会通过并公告《关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》之后，多项惠农强农政策又相继出台，譬如国务院提高水产品加工出口退税率、发改委提高09年粮食最低收购价、发改委取消食品价格临时干预、国家税务总局明确了农产品初加工免收企业所得税的具体范围等等，我们对其中影响深远的政策进行了点评。
对09年重大农业政策的展望
政策将对09年农业行业的运行轨迹产生重大影响，我们对09年农业行业可能出台的重大政策进行了预判，如下图表4：
我们预期，即将召开的中央经济工作会议、09年1月份的中央一号文件会延续对“三农”的支持力度。
09年2月至3月份，发改委会相继提高水稻最低收购价，幅度在15-20%之间；我们预计09年2月份中央财政会加大农业投入，预计2009年农资综合直补和粮食直补标准也将大幅提高，有望达到2000亿元，同比增长30%以上 。
我们预计中央在“保增长”目标下，2009年将会继续加大农业固定资产投资规模，第一产业固定资产投资额占全社会固定资产投资额的比重将超过1.5%。
我们预期以上政策会增加农民工就业机会，提升农民种粮效益和农民收入水平，有利于缩小城乡收入差距，进而有利于农村消费的扩大。建议关注以农村必需消费品刚性增长的机会。因此推荐北大荒和顺鑫农业。
短期内看，生猪养殖及制糖业可能受惠于农产品初加工免征所得税的政策。建议关注福成五丰、新五丰、正邦科技、南宁糖业、贵糖股份的短期机会。 相关研究报告共享下载：
 近期惠农政策点评及明年重点政策展望--2008年12月农牧渔行业研究简报.rar (152.04 KB)
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发表于 2008-12-3 09:20
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