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[20081120]公司研究*家得宝Home Depot3季度良好,4季度业绩糟糕*

3季度良好,4季度糟糕
Home Depot(HD)3季报显示,3季度每股盈利为0.45美元,高于我们的预期(0.39美元)和市场的预期(0.38美元)。3季度同店销售收入下降7.1%,高于我们预测的-9.0%,也高于今年2季度的-7.2%。公司维持了2008年盈利下滑24%的盈利指引。这意味着4季度每股盈利仅为0.15美元,低于我们预测的0.18美元和市场预测的0.20美元。总体来说,HD的结果与LOW的结果基本一致:3季度每股盈利高于预期,4季度可能低于预期(从盈利指引中推算)。盈利高于预期有三个原因:(1)毛利率高于预期,打消了人们对促销政策的担忧;(2)费用率好于预期;(3)利息费用好于预期。
应用
我们认为3季报对股票的短期影响是中立的。维持买入评级。

 

the home depot.rar (140.63 KB)

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