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[20081024]中色股份(000758):金属采冶业务拖累业绩

摘要:
     2008年1-9月,公司实现营业收入39.61亿元,同比增长2.75%;营业利润3.84亿
   元,同比下降35.24%;归属母公司净利润1.75亿元,同比下降31.79%;摊薄每股
   收益0.302元,其中第三季度摊薄每股收益0.111元。
     铝锌价格下降影响第三季度收入。公司主要从事铝、铅、锌等有色金属采选和冶
   炼以及国际工程承包等业务。公司三季度营业收入11.71亿元,同比下降30.61%,
   原因有:1)有色金属业务(08年中期收入占比57.93%)产品价格大幅下降,长江
   现货铝、锌均价同比下降7.63%和40.86%(环比下降4.45%和16.83%);2)第三季
   度执行的承包项目较上年同期土建部分减少,致使承包工程业务收入下降较大。
     第三季度期间费用1.78亿元,同比增加66.30%;营业外收入0.71亿元,是上年同
   期的29倍;归属母公司净利润0.64亿元,扣除非经常性损益后的净利润为负。四季
   度工程承包业务迎来结算高峰将增加全年收入,但金属采冶业务将拖累公司业绩。
     我们预计08年归属母公司的净利润同比下降45.1%,08年EPS0.48元,09年
   EPS0.40元,动态PE分别为12倍和14倍,维持“中性”的投资评级。风险提示:1)铅
   锌铝价格波动风险;2)项目承包的不确定性风险;3)有色行业的周期性波动风
   险。
 相关研究报告下载:

中色股份(000758):金属采冶业务拖累业绩.pdf (206.12 KB)


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