房屋销售同比跌幅持续放缓，家具建材零售业触底
数字解读
8月份房地产市场交易量同比下降12.7%，而7月份同比下降15.1%。这是房屋交易量同比跌幅连续第六个月放缓，也是自07年7月份以来的最小跌幅。8月份二手房销售同比下降9.6%，而7月份同比下降12.0%。环比来看，8月份二手房和新房的销量分别下降了1.4%和11.5%。同时，美国政府从金融角度给予房地产市场支持的具体细节还尚不明朗。
到今年年底前，如果房屋销量基本维持在目前水平，则同比下滑幅度会进一步减小。由于美国两大家具建材零售商家得宝(HD)和Lowe's (LOW)同店销售的变化对整个房地产市场销量变化有一到两个季度的滞后，因此我们可以判断家具建材销售在08上半年就已经触底。
但房地产市场仍然面临压力。待售房屋存量同比持平，可供销售的月数不断突破历史最高水平。现有住宅的售价连续25个月下跌，8月份同比下降9.7%。
选股
由于房屋成交量跌幅出现了连续6个月的放缓，我们认为家具建材市场已经触底，因此给予家得宝(HD)和Lowe's (LOW)买入评级。我们也清楚看到，在这轮周期中，家具建材零售股比其他零售股票的周期性/波动性更强。 相关研究报告下载：
 americas_retail_housing_turn_declines_still_modera (231.9 KB)
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发表于 2008-9-26 11:18
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