[20080924]煤炭行业：大股东增持与股权回购的可能性分析

我们认为中国神华（601088）和中煤能源（601898）两家公司的大股东增持公司
   股份的意愿较强。两家公司上市以来，股价跌幅较高，股价在不断下跌之后，估值
   已经逐渐趋于合理。08年上半年，由于煤炭价格高涨，两家公司大股东现金流较为
   充沛，而且目前两家公司的股价跌幅较深，估值已趋于合理区间。
     虽然08年上半年煤炭价格不断上涨，煤炭行业现金流状况良好，但考虑到天相煤
   炭板块中大集团小企业和民营上市公司中，这些公司或者其大股东目前都有规模庞
   大的资本开支计划，因此采用现金增持或者回购公司股份的可能性较小，当然也不
   排除一些公司为短期激励股价而现金增持或者回购公司股份。我们认为，天相煤炭
   板块中大集团小企业和民营上市公司增持或回购的可能性不大。
     在国资委的支持下，行业公司大股东的增持行为充分说明目前的股价下，上市公
   司具有较高的投资价值，我们建议投资者重点关注大股东增持意愿比较强的中国神
   华（601088）和中煤能源（601898）。