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[20080916]油价下跌下化工行业投资分析——利润向下游转移、成本下降是投资主线

1、化学工业的生产具有较强的上下游产业联动性特点,而原油作为基础能源和化工原料,其价格对制造业特别是直接的化工下游行业有重要的影响。
2、居高不下的油价已经严重打击了全球石油需求,反过来也影响了油价。由于高油价难以受到基本面等各方面因素的支撑,油价终于开始下降。随着油价泡沫的破灭,目前油价已经从高位迅速回落了32%。我们预计未来油价将保持的价格区间可能是80美元/桶~120美元/桶。
3、通过传导,高油价已经对下游化工产业的需求造成了较大的影响,而且导致了下游行业毛利率的下滑,影响了整个化学工业的发展,有些行业甚至受到了很大的冲击。随着油价的下跌,我们预计原油采掘的下游行业将开始逐步恢复其毛利率,产业利润将从上游向下游转移。
4、我们认为油价下跌趋势下化工行业的投资策略在于:围绕成本降低主线寻找长期增长的公司。我们认为轮胎、农药、涤纶工业丝、改性塑料、聚氨酯等行业将直接受益于油价下跌,相关公司的毛利率将得提升,从而带来公司业绩的增加。
5、我们强烈推荐的上市公司有中国石化、风神股份、海利得、诺普信、扬农化工。

相关研究报告下载:

油价下跌下化工行业投资分析——利润向下游转移、成本下降是投资主线.pdf (95.78 KB)


[此贴子已经被作者于2008-9-24 11:01:46编辑过]

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