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[20080917]确保粮食安全的关键在于增加供给

全球粮食危机愈演愈烈,中国粮食安全不必过度担心。在气候变暖,能源、水资
   源匮乏的大势下,全球粮食短缺还将持续相当长的一段时间,国际粮价或将继续保
   持高位运行。国际粮食危机如此,中国粮食安全如何独善其身呢?我们认为,从粮
   食安全系数和粮食自给率两大指标来看,我国的两项指标都在国际警戒水平之上,
   但下降趋势比较明显,我们认为,从供需两个角度来看,未来我国粮食安全问题的
   关键在于增加供给,而粮食价格市场化将是增加供给的一个重要选择。
     中国政府对于粮食安全问题高度重视,未来将继续加大支持力度。我们对中国政
   府的粮食生产政策做了一个回顾,对上半年的具体措施做出解析,并展望政府未来
   对于粮食安全问题可能采取的一些措施,我们从上半年粮食安全政策出台的频率可
   以看出政府对粮食安全的重视程度,我们认为,政府将继续加大对粮农和粮食生产
   企业加大支持,放开粮价价格将成为一种选择。
     投资机会:1)紧抓“资源”这根投资主线,同时受益于粮价上涨的企业。我们需
   要重新审视粮食的资源属性和战略地位,从国家对粮食的重视和积极扶持中找到投
   资机会,看好拥有丰富土地资源以及受益粮价上涨的北大荒。我们预计北大荒
   08-10年EPS分别为0.38元、0.45元、0.53元,维持“增持”的投资评级。2)粮食安
   全给种子行业带来发展的良机。国家重视粮食安全,提高单产是增加粮食供给的重
   要选择。因此,优势种子生产企业将获得市场关注,重点关注登海种业。我们预计
   登海种业08-10年EPS分别为0.35元、0.49元、0.59元,维持“增持”的投资评级。
     风险提示:1)天气和灾害等因素都会对农产品生产带来一定的不确定性;2)农
   业板块目前的动态市盈率在30倍左右,仍高于市场平均水平。由于农业公司的业绩
   很难在短期内有较大的改善,投资者应注意估值过高的风险。

相关研究报告下载:

确保粮食安全的关键在于增加供给.pdf (459.99 KB)


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