. 央行下调贷款利率及存款准备金率，对银行09 年业绩综合影响为负6%。
此举显示了政府保证经济增长的决心，息差缩窄对银行08 年净利润影响有
限，对09 年负影响6%，需高度关注未来政策风险及资产质量变化趋势。
. 14 家上市银行中报业绩同比增长67%，不良贷款率下降38 个基点至
2.15%。息差扩大，资产质量改善，非息业务收入增长以及有效税率大幅
下降是中报业绩喜人的主要原因。
. M2 及M1 增速继续下降。8 月末，广义货币供应量(M2)余额为44.9 万亿元，
同比增长16%，增幅比上月末低0.35 个百分点；狭义货币供应量(M1)余额
为15.7 万亿元,同比增长11.48%，增幅比上月末低2.48 个百分点。M1 增速
大幅下滑证明经济活力明显下降，M2 及M1 增速剪刀差反映了存款定期化
趋势仍在继续。
. 存贷款增速均略有下降。8 月末，金融机构本外币各项贷款余额为31.1 万
亿元，同比增长14.86%。金融机构人民币各项贷款余额29.3 万亿元，同
比增长14.29%，增幅比上月末低0.29 个百分点。金融机构本外币各项存
款余额为46.2 万亿元，同比增长18.57%。金融机构人民币各项存款余额
为45 万亿元，同比增长19.28%，比上月末低0.32 个百分点。存款的迅猛
增长增加了银行资金成本的压力。
. 海外市场。英国央行维持5%的基准利率不变。欧洲央行也宣布维持4.25%
的利率不变，同时表示，维持3.25%和存款利率和5.25%的贷款利率不变。
反映欧洲各国在反通胀方面的决心
. 行业风险因素。经济下行风险导致以房地产行业为代表的企业盈利下降，
造成银行资产质量下滑。
. 关注未来利率政策风险，维持行业“强于大市”的评级。关注未来利率政
策风险对银行息差的影响，维持行业“强于大市”评级。 相关研究报告下载：
 银行业2008年9月跟踪报告—规模增速略有下降，降息缩窄息差.pdf (415.07 KB)
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发表于 2008-9-23 15:37
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