在股市大幅度下跌后，多家央企纷纷表示增持自己的流通股份，在当前不稳定的
国内外环境下，此类举措将对稳定投资者信心起到很大作用。
8月28日中国证监会发布修改后的《上市公司收购管理办法》规定,“在一个上市
公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的30%的,自上述事实发生之
日起一年后,每12个月内增加其在该公司中拥有权益的股份不超过该公司已发行股
份的2%”,需要提出豁免申请的,由事前申请调整为事后申请。上市公司控股股东首
次发生增持行为或增持达到1%时,履行信息披露责任,并披露后续增持计划。
9月18日，李荣融表示支持央企增持或回购上市公司股份。18日在接受记者采访
时国资委主任李荣融表示，国资委一贯强调国有企业尤其是中央企业要成为推动资
本市场稳定发展的积极力量，中央企业所控股上市公司要成为资本市场的表率。我
们认为，总体上看，我国的经济形势是好的，中央企业的生产经营也是好的。我们
支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企业控股上
市公司回购股份。同时，也希望得到金融方面的支持。
经过一轮惨烈的下跌，9月18日沪指最低见1802点。当日收盘时，沪深A股的总市
值大幅降至12.3万亿，同时，两市A股的加权平均股价降至6.67元。沪指从去年的
高点6124点下跌到昨天最低1802点，历时11个月，最大跌幅为70.6%。高峰时，A股
总市值约为34万亿元，而如今大幅缩水了22万亿元；当时A股的加权平均股价约为
20元，如今只有6.67元。
根据08年中报的上市公司股东数据，147家国资委直属的中央企业直接或通过旗
下公司间接控股207家A股上市公司；央企占沪深总市值的比例在25％左右。如果加
上三大国有银行的市值，它们的市值占比大约占到总市值的50％。
因此，一旦以央企为代表的国有股东在二级市场进行增持或回购，将对股价稳定
起到很大的利好支持。
根据已经公布的信息，汇金明确增持工商银行、建设银行、中国银行等三大国有
银行的股权；在央企中，发布增持信息的有中国远洋、中国国航、武钢股份、华侨
城、保利地产、中国外运等。
在当前的市场状况下，很多投资者把股市的下跌归罪于大小非的减持，由于国有
股东，特别是央企的减持意愿并不强，因此，央企控股的上市公司股价受到的减持
冲击并不大。
由此也给我们提供了较为明确的投资策略，央企类上市公司是具有相对安全性的
投资方向。
随着股市的大幅下跌，A股市场07年以来首发、增发及拟增发方案已通过的上市
公司中，出现了一大批股价低于发行价的“破发”公司，这些公司中不乏一些央企控
股的上市公司。我们认为，对于这些“破发”的上市公司，中央企业增持其所控股上
市公司股份或中央企业控股上市公司回购股份的可能性较大。
高的上市公司，中央企业增持其股份或上市公司回购股份的意愿可能会比较强
烈，但是还要综合考虑央企持股比例及企业未来发展战略：如果该行业战略地位重
要，而央企持股比例不高，为了保持控股地位，央企增持可能性较大；此外，一些
属于央企旗下资源整合平台的上市公司，被增持的可能性较大。
投资者可以在我们提供的表一、表二所列的上市公司中进行投资选择。对于能否
真正增持，投资者还需要考虑到控股股东的持股状况，同时要跟踪其增持或回购的
相关信息。另外，我们要提醒投资者即使存在增持的上市公司，其股价仍然存在风
险，如二级市场风险、上市公司的盈利回落的风险等，因此，我们还需要给出更加
详细的分析报告。投资者可以进一步跟踪我们接下来针对央企增持或回购给出的报
告。 相关研究报告下载：
 针对央企类上市公司增持或回购的投资策略.pdf (172.13 KB)
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发表于 2008-9-23 13:33
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