市场回顾：
印花税单边征收提振A股市场，本周五大盘全线涨停，大振人心。但整体来看，
受本周前几日下跌的影响，大盘的一周表现仍是略有下降，上证指数本周累计涨幅
-0.22%。转债正股指数表现明显好于大盘，累计涨幅6.95%。转债指数本周表现好
于大盘但逊于正股，累计涨幅1.36%，转债的债性依旧较强。
本周转债市场流动性有所增强，周五受正股大幅上涨的影响，转债市场交投活
跃。本周表现最为活跃的仍是新钢转债。
市场存量方面，本周已是连续第八周市场存量保持不变。
投资策略：
赤化转债即将启动回售程序，其正股价格低于回售触发价已有28个交易日，还
差2个交易日便将满足回售条款。以赤天化目前的股价来看，在2个交易日内突破回
售触发价已没有可能。从资金面来看，赤天化有能力为现存转债买单。此外，因为
赤天化集团是赤化转债的第一大持有人，赤化转债下调转股价的可能也非常小。
本周转债市场中所有转债依旧停留在偏债区，目前仍无转债在偏股区及混合
区。但恒源转债因受转股价下调影响，股性明显增强；澄星、大荒、锡业、柳工、
赤化和南山转债受益于正股大幅上涨，股性也明显增强。
目前，大盘的走势尚不能明确，政府的救市政策能否见效还有待观察，转债的
走势受正股波动影响较大，因此投资时还需谨慎。对于保守型投资者来说可以配置
一些债性较强，有正的到期收益率的转债，这样即便正股继续向下波动，也可保证
基本的收益。对于积极型投资者来说，可配置一些股性较强、与正股联动性较好的
转债，这样若大盘反弹则转债也会随之上涨，从中获得更多的收益。
信息提示：
自2008年9月18日起，"恒源转债"初始转股价格由原来的30.09元/股调整为
15.75元/股。
恒源转债将于10月7日派息，每手可转债面值1,000元利息为15元(含税)。付息
债权登记日为9月23日；除息日为9月24日。
江西铜业发行68亿元可分离交易可转债，并将于9月22日进行网上网下申购。
相关研究报告下载： [attach]5935[/attach]
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发表于 2008-9-22 16:05
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