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[20080623]2008年交通运输行业投资策略

【内容摘要】:寻找交通运输行业中有定价能力的公司。基础设施类(含机场、港口、高速、铁路)主要是需求拉动型涨价,基本没有定价能力。运输类公司(含航空和航运)是成本推动型涨价,成本传导能力受制于行业供需状况;航空成本传导能力只有50-70%,且边际效应递减;具备垄断优势的水运企业(如中海发展和中远航运)成本传导能力基本是100%。此外,应关注资产整合带来的投资机会。从分行业投资机会看,机场中报风险释放之后将出现买入机会,推荐上海机场和深圳机场;航空主要看行业整合,目前股价并没有安全边际,估计仍有较大下跌空间;水运公司,主要关注周期性较弱的中海发展和中远航运;高速公路,目前部分公司09PE10-12倍之间,PEG大约为0.7左右,分红收益率4-5%,具备较高的安全边际,推荐楚天高速和山东高速。

相关研究报告下载:

2008年交通运输行业投资策略.pdf (388.65 KB)


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