[专用设备]通信设备：点评产业技术进步与改造投资方向 关注2股

jiali

　投资要点：

　　近日，发改委、工业和信息化部联合编制并下发了《电子信息产业技术进步和技术改造投资方向》，文件明确了未来电子信息产业关键领域的重点建设项目。通信行业内的项目包括：TD-SCDMA移动通信系统、高速智能光网络、FTTx光纤接入系统及关键器件、宽带无线接入系统。

　　3G网络方面，国家继续大力支持国产标准TD-SCDMA，对于TD标准及后续演进技术的系统、终端、核心芯片及测试设备等方面的产业化。

　　我们认为，国家对于TD标准的支持将对3G产业产生巨大的影响。中国移动拥有接近5亿的移动用户，存量移动用户的市场份额超过70%，其中高端用户的市场份额更高(我们估计超过85%)。虽然中国移动的3G标准有劣势，但是凭借庞大的高端用户基础以及国家对于TD标准的支持，中国移动在3G时代的竞争力仍然不容忽视。

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　TD设备方面，国内设备厂商对于TD标准的研究要比国际厂商早，因此目前占有一定优势。虽然我们认为，国际厂商的追赶速度将会很快，但相比于其他两种标准，国内厂商在TD标准上还是具有相对优势。

　　我们预期中兴通讯、华为科技等将是政策的直接受益者，武汉凡谷、三维通信等将是间接受益者。

　　光网络方面，国家将支持高速远距离智能光网络设备的产业化、FTTx系列光纤接入产品、高速光收/发模块、光电耦合器件、光有源器件、光电交换器件以及光无源器件和MEMS光开关等光通信器件的开发和生产。我们认为，光网络的投资将是通信行业3G网络投资后的又一投资重点，受益于政策的上市公司包括中兴通讯、烽火通信、亨通光电、中电科技等。

　　宽带无线接入产业化过程中，主要的受益公司为中兴通讯、华为科技等。

　　我们认为，由于国家对于TD网络的支持，通信运营行业内未来的竞争将非常激烈。通信设备制造方面，对于TD网络和光网络的支持，前期市场已经完全预期，因此，行业的增长较为确定，但是超预期的可能性也不大，我们给予整体行业“推荐”评级，其中中兴通讯、烽火通信等公司在股价有所回落时，值得重点关注。