报告摘要：
事件，河南省2010年将会对省内646座小煤矿进行整顿：近日，河南省在经济工作会议决定在2010年对省内的646座小煤矿进行兼并重组，相关的主要措施包括，新建矿井规模不得低于45万吨/年，现有煤矿单井规模不低于30万吨/年的可以单独生产；大力支持大型煤炭生产企业兼并重组中小煤矿；生产规模100万吨/年以上的骨干煤炭企业在不影响大型煤炭生产企业兼并重组的前提下，作为兼并重组主体，兼并重组相邻中小煤矿。同时，河南省预计2010年全省的原煤产量控制在1.5亿吨左右。
山西省煤炭整合成功的延续，但短期内不太扩散到陕西、内蒙：河南省整合小煤矿，可以说是山西省成功整合小煤矿的延续，安全生产、提高资源利用率、和谐社会的要求、以及加大国家对能源行业的掌控力度是整合的动力。但是，我们认为短期内这一整合扩散到陕西、内蒙的可能性较小，理由如下：1、陕西省缺乏较大的地方国有煤矿，如果进行较大规模的整合，受益的可能是外来的企业，整合动力稍显不足；2、内蒙古由于地质开采条件较好，形成的煤炭企业产能较大，同时安全事故较少，所以，资源整合的理由不够充分。
边际上影响河南省产量2000-3000万吨，加剧供给紧张的局面：河南省预计2010年全省的煤炭产量为1.5亿吨，其中，国有煤矿的产量达到1.3亿吨，小煤矿的产量控制在2000万吨以内。从2009年1-10月份的数据来看，河南省09年1-10月份的原煤产量为1.67亿吨，乡镇煤矿的产量为3900万吨，国有煤矿的产量为1.28亿吨，我们认为2010年整体煤炭供给偏紧，河南省国有煤矿的产量将会和09年持平，2010年的产量将会超过1.3亿吨，乡镇煤矿的产量将会控制在2000万吨以内，将会使河南省2010年的煤炭供给减少2000-3000万吨，这将会加剧国内煤炭供给紧张的局面。
维持行业“领先大市-A”投资评级：我们维持煤炭行业“领先大市-A”投资评级，看好价格更具有弹性的炼焦煤，推荐：西山煤电、平煤股份、金牛能源、开滦股份等。
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发表于 2009-12-28 15:32
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