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[20081215]看似猛虎下山,实际压力并不太大

2009年限售股解禁特点
?         未来两年,解禁限售股以首发限售股份和股改限售股份为主,其中首发限售股份占比为70%,股改限售股份占比为30%。
?         2009年全年限售股份解禁总量为A股市场实现全流通进程中的最高峰,10月和7月是年度内解禁峰值。
?         占2009年全年解禁总量30%的股改限售股份中,小非(持股比例低于5%)的解禁占比较低,仅为3.09%。
预计2009年大小非解禁对市场估值的影响
虽然全年解禁量巨大,为6897.72亿股,占现有流通A股数的105.15%,单从数字上看会给市场带来较大压力,但经分析发现,给A股市场的压力并无想像的大,原因有二:1) 首发限售股份主要集中于7月和10月,这两个月解禁的首发限售股份占全部首发限售股份总量的91.43%;而且主要集中于工商银行与中国银行这两只股票,两者的解禁量占全年首发限售股份解禁总量的91%,解禁股份的股东均是实际控制人(财政部和汇金公司),不存在大幅减持的可能性。2)股改限售股份主要集中于大非解禁,且大非解禁量中第一大股东解禁量的占比为91.27%,小非解禁仅占全年股改限售股份解禁总量的3.09%。

 

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