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[20081222]A股估值报告

1、上周全球股市延续反弹态势,整体表现活跃。虽然道琼斯指数小幅下跌,但S&500、NASDAQ和日经225等指数在上周仍有不错的表现,而印尼综合、中国海外、韩国KOSPI50和香港国企股等新兴市场指数在上周涨幅均超过6%,反映随着各国刺激经济计划相继出台,尤其美国有条件通过对三大汽车厂商的救助,投资者对经济前期的忧虑有所缓和,一定程度上缓解了短期市场的悲观情绪和卖压。
2、中资股在上周表现出色。除了中国海外和香港国企股,MSCI A和沪深300指数在上周的涨幅均超过4%。反映随着中国政府刺激经济计划的不断出台,以及市场短期活跃带来的盈利效应等因素对投资者信心的支撑,投资者对A股市场的参与热情正逐步得到恢复。
3、我们认为,在经济下行压力依然沉重背景下,未来政策面有望保持积极,中国政府刺激经济增长方案的逐步出台和落实,有望对中资股的阶段表现继续构成支持。另一方面,利率持续走低,有效降低了企业的经营压力和成本,为改善企业的盈利提供条件。对于资本市场市场而言,利率的持续下降则大大降低了市场的机会成本,并降低了固定收益类资产的回报预期,从而有效提升股票市场的相对吸引力。
4、品种选择方面,我们建议投资者继续关注有望受惠于政府刺激经济政策的基建、电力设备等板块以及农业、保险等受政府政策支持的领域所面临的投资机会。

相关研究报告下载:

a股估值报告.rar (62.07 KB)


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