投资要点
主要电子指数9月表现不错：09年9月份，费城半导体指数上涨6.4%，道琼斯指数上涨2.3%，台湾的电子零组件指数上涨8.8%，台湾加权指数上涨10%，大陆的CSRC电子行业指数则上涨6.8%，沪深300指数上涨6.2%。
行业数据显示半导体行业“V”型复苏：09年8月全球半导体市场销售额为191亿美元，连续6个月环比上升；各地区复苏步伐不一，美国市场强劲复苏，意义重大；9月份的北美半导体设备BB值为1.17，连续3个月超过1.0，订单额自2007年5月以来首次同比增长；9月份DRAM与Flash合约价飙涨，而且未来仍会上涨。这些信息表明半导体市场形势喜人，“V”型复苏趋势确立。
半导体厂商9月营收实现同比增长，3季度营收环比增长：三季度台湾半导体巨头营收环比均实现20%左右增长(除了联电，因为8月份基数高)，高出市场预期的15%左右的增长水平。4季度行情不看淡，有望延续。
行业动态及点评：由于苹果9月初大规模下订单，NAND Flash缺货将延续至11月底；三星将新建存储器生产线，是近三年来首次；Intel与台积电扩大合作，首次将中央处理器Atom与绘图芯片Larrabee同时交由台积电代工；iSuppli预计中国半导体市场今年下滑6.8%。
行业投资评级：全球半导体市场“V”型复苏趋势确立，制造与封测订单会加速向中国大陆转移，我们认为国内半导体制造与封测企业未来几个季度的业绩很可能超出市场预期，给予行业“推荐”投资评级。
重点公司点评：重点推荐华天科技，它是国内集成电路封装测试行业的龙头之一，客户主要以国内半导体企业为主，稳健的财务管理和优秀的成本控制能力构成公司的竞争优势。公司正积极准备扩产，也在加大研发投入，力图突破技术瓶颈，未来有较大潜力。预计2009~2011年每股收益0.26、0.34、0.42元，合理价格区间10元~11元。
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发表于 2009-10-30 14:30
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