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[20081230]销售收入下滑,利润硬着陆

要点:
统计局公布的工业企业利润数据显示,9-11月的增幅急剧回落至-26.5%,与6-8月17.3%的增幅相去甚远。
利润增幅如此显著的落差,是因于净资产收益率超预期的下滑:一方面,销售收入增速大幅下降,进而税费率显著上升(以销售收入为核算基础),销售净利率难能维系;另一方面,销售收入增速减缓以致总资产周转率亦有负向贡献。
产成品资金占有率已是近六年以来的最高水平,经济面临相当大的存货调整压力。可以预期,存货调整完结后工业生产将有所恢复。但因于宏观经济景气程度的逆转,销售收入的下降无疑是趋势性的。因此,销售收入下滑,进而工业企业利润负增长才揭序幕。

 

销售收入下滑,利润硬着陆.rar (157.81 KB)

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