创业板急剧升温：108家太少30倍PE不高

Trudy

  梯声响几年，终见人下来。

　　从5月份以来，创业板的脚步越来越快。5月8日，深交所就创业板上市规则征求意见；6月5日，上市规则正式发布；7月1日，上市规则施行；7月26日周末，创业板上市申请首日，共有38家保荐机构推荐的108家企业递交申请。

　　电视画面显示，中国证监会办公地点人声鼎沸。各路人马拖着箱子，抱着一摞摞材料，交头接耳、耐心等待。与此同时，关于创业板的各种论坛和培训也一下子多了起来，而深圳五洲宾馆“俨然”已经成为创业板话题的集散地。

[此贴子已经被作者于2009-8-4 11:32:41编辑过]

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“在A股上市

　　将有更多的发挥空间”

　　7月28日，又一场“创业板上市与私募股权投资高峰会”在深圳五洲宾馆进行。其时，由于首批108家企业递交了申请，与会者的热情已经高涨。

　　在能容纳150多人的深圳厅里，创投界“知道者”与企业负责人窃窃私语、交谈甚欢。当主持人宣布会议正式开幕后，会场的“气温”才慢慢降下来。

　　理财周报记者注意到，并没有多少券商与已经递交申请创业板上市申请的企业参会，在现场的更多是来自创投公司与一些“探风”的企业，所谓“高峰会”更像一场创投与企业的“相亲会”。

　　没有上市的企业期望很大。

　　“虽然我们没有成为第一批递交申请的企业，但希望很快就可以达成这个愿望。”拓富中国招商投资网负责人表示：“这次我们很幸运，能够在峰会上举行一次路演，经过路演，我们对上市更有信心了。”据了解，中国招商投资网希望子公司中国拓富信息科技公司到创业板上市，该公司的主营业务属于工程金融，比较符合创业板的行业要求。

　　德利国际新能源总裁杜德利一边吃着午餐，一边与记者描绘企业未来愿景：“我们公司已经在美国上市了，但美国政府对上市公司监管很严，烦得很。如果能够在中国内地上市的话，将有更多的发挥空间。我们计划两年后在内地上市，无论哪个板都行。今天我来，主要是看一下创业板是怎样的一个情况。”

　　创投公司当然不会放过寻找“猎物”的机会。

　　广州天下投资管理公司首席合伙人王羿宗，与青云创投投资总监朱岩正聊一个城市环保项目。两个人越聊越起劲，后者对前者的项目也产生了浓厚的兴趣。该两位人士透露，他们各自手中都有一些企业已经申请创业板上市，希望通过参加这次会议接触更多的企业。

　　也有其他的利益诉求。

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400家申请多数被毙

　　“如果把我们风投比作是男人，企业比作是媳妇的话，那么风投绝对不是一个好男人，”清华力合创投总经理朱方风趣地说道，“风投只能陪企业走一段路，是企业在申请创业板上市时的一个同路人。但风投这个男人不能陪企业走完属于企业自己的路。”

　　“我们在选择企业的时候，主要看企业所处的行业地位，企业手中究竟有多少值得投资的项目。选企业的同时还要选人。”朱方表示，他们公司手中有几个项目已经提交创业板上市申请。

　　“据我所知，有400多家企业用了一年的时间准备申请创业板上市，因为招股说明书的内容欠妥与不足，导致最后只有108家企业搭上了申请创业板的第一班车。”中科宏易创投董事长王平表示。

　　“老实说，有些企业在申报创业板的时候，表现出‘跟风’现象，他们对很多申报规则都不熟悉，招股说明书存在逻辑错误。这就是为什么第一天申报时，有些公司5分钟就通过了，有些半个小时还不能通过的原因。”

　　王平还做了一个预测。他说，如果今年创业板能够顺利实施的话，预计今年在主板、中小板和创业板三个市场上市的企业数为120-150家，能够上创业板的家数大概为60家，也就是说108家企业中多数企业要等到明年上市。

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“没有1000家是不成规模的”

　　原计划出席的深交所总经理宋丽萍，并未现身。深交所策划国际部总监隆武华，是发言靠前的嘉宾。“创业板选在深圳落户是很鼓舞人心的，这个选择是正确的。因为在这次申请创业板上市的108家企业中，由深圳创投所参与成立的企业不少于几十家。这么一个事实的确给创业板落户深圳提供了强大的后盾。”

　　如果要选出这次会议“我最喜爱的嘉宾”，非深圳创投同业公会常务副会长王守仁莫属。他敢于说真话、说实话的风格，博得了在场人士一次又一次的掌声。

　　首批108家提交申请的创业板企业，主要涉及新能源、新材料、环保节能、医药、电子信息以及服务等六大行业。这些行业的企业在美国创业板市场——纳斯达克都是佼佼者，看来在中国也不例外。

　　王守仁却不这么认为。

　　“六大创新性较高的行业都涉及了，唯独缺乏极具中国特色的新兴农业的企业。中国的创业板必须从中国的实际出发。”王声音洪亮，获得了与会者第一次雷鸣般的掌声。

　　“这108家企业的净利润平均在3000万元以上，自主创新能力都强得很。但108家企业太少了，远远不能满足投资者的需要。中国的创业板没有1000家是不成规模的。”

　　掌声再起。

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“市盈率太吸引了”

　　抱怨的情绪，也在会场上流淌。

　　同创伟业董事长郑伟鹤说：“第一批可以上创业板的企业选择标准究竟是什么？这个标准是根据递交时间，还是企业所属地区、行业，还是另有标准？企业所选择的券商的实力排名，会不会会影响到企业上市？对于这些问题，有关部门没有说清楚。”

　　首创投资总裁傅成提醒企业要认清楚创业板上市的利与弊。“如果企业要在创业板上市，可能会花费许多时间、精力与金钱。那么企业很容易在忙上市的过程中，忽视主营业务发展，让竞争对手趁机超越自己，这就得不偿失了。企业不能把上创业板看得太重，也不要把上市作为最终目标。”

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一名不愿具名的创投公司总监对记者表示，这么多企业挤着想上创业板，“就是因为市盈率实在太吸引了”。据其估计，创业板推出后，平均市盈率将在30倍以上。但如果企业选择在香港、美国或日本等地上市的话，市盈率根本不吸引，融资的额度也会少很多。 　　对于30倍市盈率的说法，一名券商保荐人代表显得不以为然。“你看看 中国建筑 (6.67,-0.18,-2.63%)都快50倍了，你再看看哪个中小板公司市盈率低过30倍？”
　　一家券商研究部负责人也分析说，“到明年主板都全流通了，在财富效应影响下，创业板将有更多的利益博弈和套现。举个例子，创业板3000万的股本，1块钱的原始价。一年后25%流通了就是750万，每股4块钱就收回成本。你能想象，创业板上市后股价只有4块钱吗？”

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忙不迭的开户

　　会场内，流淌的是商机。会场外，流淌的是热情。

　　这些天，在一般投资者对接创业板的“主战场”——券商营业部，创业板开户热情高涨，这种热情自7月15日允许开户首日后的几天即开始迸发。

　　广发证券珠三角某营业部人士介绍，从7月20日开始，平均每天受理开通创业板账户50个左右，多的时候曾达到70个。中信建投相关人士也表示，到目前为止，其广州、佛山两地营业部已开通创业板账户1000多个。

　　广州一家营业部负责人甚至让下属通知客户，“让那些准备创业板开户的人晚点来，不要都挤过来，影响了主板开户。”

　　7月29日，大盘巨量暴跌当日，广州珠江宾馆正在举行营业部负责人创业板投资培训。

　　据参加培训的一名营业部负责人透露，此次培训由深交所组织，在北京、上海、杭州、广州等地举办，“广州这边的培训，湖南那边营业部都有人来。培训主要涉及创业板定位特点、客户适当性管理等”。

　　虽然关于创业板的交易规则尚未出台，但一场因创业板而产生的创富、“逐富”大戏，已经拉开了帷幕。