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[20090217]数量化策略——以龙头股预判市场顶部

研究结论:
  本文通过对A股历史上每一个大级别的上涨行情进行系统性的检视,研究其中龙头股的运行特征,特别是研究龙头股对市场顶部的预判作用,发现龙头股可以帮助投资者更好地理解市场走势,我们强烈建议投资者跟踪龙头股的走势,以把握行情发展趋势。
  我们对历史上的7次牛市进行了统计,发现在历次行情中,龙头股大部分是提前于指数达到最高峰的。平均来看,龙头股中有63%提前于指数达到行情最高峰,13%是与指数同步见顶,而有23%是滞后于指数见顶。在提前见顶的龙头股中,我们统计了其提前于指数的天数,发现这一数字最短为1天,最长则可长达2个月左右,特别是在一些持续时间比较长的牛市中,龙头股提前于指数的时间可能更长。以所有数据平均来看,龙头股平均提前12天见顶,而以最近的三段牛市的情况,龙头股一般是提前于指数3至4周见顶。
  在持续时间较长的行情中,龙头股相比指数见顶的提前时间也会拉长,按照历史趋势外推,那么对于当前已经持续了4个月左右的行情,龙头股应该提前1周左右见顶。
  龙头股若真正见顶,必然伴随着成交量的放大,统计发现,大部分龙头股(超过70%)在达到股价最高峰时都伴随着成交量的迅速增加,平均来说,见顶日左右的股票换手率比平时要增加30%以上。而龙头股在其股价见顶日不一定出现下跌,有相当比例的品种在其上涨过程中完成筑顶。不过,一旦见顶日是出现下跌的,那么通常都伴随着比较大的冲高回落。
  如果历史规律可以重演,我们建议投资者高度关注本轮反弹龙头股的走势,当龙头股出现转折之后,一定要对大盘高度警惕。从基本面来看,综合分析师的一致预期,目前龙头股的09年平均市盈率为22.8倍,这一市盈率高于目前沪深300指数16.25倍的水平,但是与剔除银行股后的市场市盈率水平差不多。另一方面,它们未来两年EPS复合增长率平均为47.06%,大大高于市场平均水平,以PEG来看,它们仅有0.48,低于所有行业,因此股价可能仍有一定上升空间。

相关研究报告共享下载:

 

数量化策略——以龙头股预判市场顶部.rar (616.81 KB)

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