[钢铁行业]钢铁业：小钢厂减产冷轧需求强劲 荐4股

晴儿

　1、11 月粗钢日均产量为157.5 万吨,较10 月环比下降5.6%,降幅略超市场预期,年化产量仅5.7 亿吨。下降的主要原因在于小钢厂的减产,小型钢企粗钢日产量环比下降达21%,这和10 月下旬以来原材料现货价格率先反弹挤压现货企业利润有关,基于长协采购的大钢厂在略有盈利的条件下因为检修仅环比减产2%。
　　2、1~11 月生铁、粗钢和钢材产量分别为4.99 亿吨、5.2 亿吨和6.3 亿吨,分别同比增长15%、12%和17%。
　　保守估计全年粗钢产量约为5.7 亿吨左右,较08 年增长约13%。
　　3、11 月国内粗钢表观消费为4589 万吨,同比增速为42%,考虑到11 月社会库存基本没有变化,预计实际需求增速也将在30%以上,延续强劲增长。
　　4、分产品单日产量看,板材日产量环比增加6.2%,其中冷轧增幅明显为12%。长材日产量环比微升1.6%,不过其中螺纹钢日产量为37.1 万吨,低于上月的37.4 万吨的历史高点。
　　5、仅仅从当月产量同比变化看,其中增幅最大是棒材和冷轧板卷,同比增长超过70%,后者和冷轧日产量创新高相对应。考虑到冷轧社会库存近三月仅增5%,这反映了下游对冷轧板卷的强劲需求。
　　6、未来6 个月我们仍相对看好钢铁表现:从需求看,随着地产新开工和出口增加,呈环比改善趋势。从钢价趋势看,虽然短期有震荡调整可能,但成本上涨预期和强劲的需求将推动钢价易涨难跌。从政策层面看,将要出台的《钢铁行业准入条件和兼并重组指导意见》对行业预期影响正面。
　　7、基于以上分析,对于具备独特产品竞争优势、原材料采购成本优势、区域市场优势的钢铁公司,短期市场调整将买入机会,重点推荐:宝钢股份、八一钢铁、首钢股份、大冶特钢。

北纬66度

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