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[20090225]消费类股票是否会成为下个焦点

展望:重就业和结构性增收,或偏降储蓄、调分配、建农村
在提高居民人均收入以及保障就业率两者间,政府选择了后者。大幅普遍性降税可能性小,即使有也只针对部分居民,尤其是农村人口。调整收入分配是一种在不减少财政收入下增加总消费的可取路径,下一步实施可能性较大。降低居民储蓄率也是启动消费的突破口,这意味着低房价和社保纵深发展(扩大覆盖人群,提高保障水平)将成为下一步工作重点。
基本面:总体效果有限,结构继续低端化
对消费解释力度高达90%的居民人均收入未能有明显改变,相反,为保障就业,劳动收入将有所减少。房价的续跌也让财富效应无以寄望。在商品低端化的过程中,百货、耐用消费品(以及房地产)将受冲击,而低端必需品(特别是普药)则有更大空间。
市场面:受益板块众多
消费板块在这波行情中显然不足。在适当的题材下,消费类股票也可以有表现空间。
社保的进一步深化将利多国有北京的基本药物生产企业(如华北制药、哈药、白云山)。
对农村(尤其是四川、河南、安徽等返乡劳工众多、易受旱灾冲击的省份)的政策偏袒有利于这些地方中端消费市场的启动:当地百货、低端连锁、低端消费品生产企业(上市公司少)将从中获益。农村基建和乡镇企业也将成为扶持重点——这是吸纳已经习惯在城市工作的返乡民工的最佳途径。(投资类股四川金顶、攀钢钢钒、安阳钢铁、同力水泥、巢东股份、马钢股份也可从中搭上促农村消费的顺风车)
轻工振兴重点也在促就业,间接保消费。食品、 家电这些有利于改善就业、产业链长的行业的扶持细则可能是最早出炉的。
在保护主义盛行的今天,(最终)消费品的进口替代政策(贸易保护)和政府采购似乎就在眼前。给国内面临外来竞争的商品/服务提供商,如汽车(中高端乘用车,集中在一汽、上汽)、化妆品(如上海家化)、内资IT硬软件提供商等行业带去喜讯。

 

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