汽车业：借力升值任重道远

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　　目前我国汽车行业主要以满足国内需求为主，只有少量出口，因而汇率调整影响主要在国内汽车市场。

　　人民币升值将导致汽车价格下降，同时由于制造成本也在下降、财富效应导致需求上升，因此汇率调整对汽车生产企业具有正负两方面的效应，对业绩的影响较复杂，不能一概而论。从长期看，人民币升值有助于加快汽车进入普通家庭，有利于汽车产业的发展。

　　价格影响：国内车价下降

　　2004年1～11月我国汽车进口158621辆，同期国产汽车销售458万辆，进口量占总需求量的3.33%，显然国产汽车占主导地位，进口汽车仅起补充作用。在中械墓厮爸贫认拢??诔导鄹袢匀黄铡　”楦哂诠??担??昙鄄钜丫?幸欢ǚ?人跣。?壳按蟛糠衷?0%～40%之间。

　　人民币升值，进口车折合成人民币后价格下降，国产车为要保持价格优势，价格也要有相应幅度的下降，因此，短期内，人民币升值压缩国内汽车企业利润空间。由于普遍认为人民币升值幅度不会太大，国产汽车价格优势不会完全丢失，因此，人民币升值带来的是部分企业(主要是中高级轿车制造企业)短期销售利润率降低，但不会对企业的生存和发展带来根本性的冲击。

　　对低端汽车市场——如经济型轿车和经济型商用车市场，我国汽车制造企业保持较强的价格优势，进口车竞争力不大，人民币有限升值不会对该市场产生影响。

　　成本影响：成本下降 高档车明显

　　人民币升值，国产汽车成本也会相应下降。

　　首先，对于有较大比例进口零部件的汽车产品，人民币升值则进口汽车零部件的人民币价格下降，直接体现为成本下降。中高级轿车表现会比较明显，由于这类车进口零部件比例较大，最高能达到60%，整车成本下降较多，中高级轿车也是国产车与进口车交锋的主战场。

　　其次，人民币升值将使进口原材料价格下降，钢板、橡胶等原材料在汽车制造中占有重要地位，进口原材料下降将使国产汽车成本下降。

　　整车、零部件影响：延缓出口 劣势突显

　　我国部分汽车企业已开始尝试少量出口，今年以来汽车出口增长很快，但由于多数是小排量的乘用车和小吨位的载货车，出口金额低，对生产商业绩贡献小。人民币升值会削弱国产汽车的价格竞争力，从而延缓我国刚刚开始的汽车出口步伐。由于汽车出口量在各汽车企业总产量中比例极小，对企业短期经营基本没有影响。

　　汽车零部件行业受人民币升值冲击会较大。由于我国很多零部件企业原本就缺乏竞争力，整车企业出于利用自身配套资源和提高国产化率的要求才尽可能地采用国产零部件，人民币升值将加快整车企业全球采购的步伐，使更多零部件企业面临生存危机。

　　对策：海外扩张

　　但是自2002年以来，欧元对美元升值幅度超过了40%，欧元区汽车企业——包括零部件企业的应对方法值得国内汽车企业借鉴。

　　在欧元对美元不断攀升期间，由于人民币与美元挂钩，这使德国大众在2003年前9个月里损失12亿欧元。鉴于此，德国大众计划削减一半从欧洲运往中国的汽车零部件，以便抵消欧元兑人民币升值而产生的成本。公司希望在未来4～5年内，将出口至中国工厂的零部件比例降至20%。

　　在欧元对人民币升值期间，大众还因为增加对中国的直接投资获益匪浅：原计划以欧元衡量的投资额减少。欧元对美元汇率大幅上涨25%以上后，德国大众在中国的计划投资总额按该汇率折算可以节省10亿欧元。

　　鉴于此，汽车业界管理咨询人士建议，国内汽车企业可以考虑在适当时机选择在国外开设工厂，同时提高自身的技术含量和产品附加值。日本汽车企业之所以在日元升值后能迅速实现在美国的本地化生产销售，主要还是产品具有很强的竞争力。但毕博管理咨询公司董事总经理陈荣祥警告，在海外建厂要求企业资金实力雄厚，而且要在零部件配套以及售后服务等方面做好充分准备，否则可能遭遇“出师未捷身先死”的命运。罗兰贝格中国区总裁朱伟指出，海外并购设厂的一个关键要看企业能否融入当地的商业社区。企业应提前培养具有国际化视野的专业人才，并充分利用当地的人力、物力和渠道网络。

　　人民币升值后，运营商的外债本息偿付压力减小，可以向当地国际金融机构贷款，扩大投资规模，形成规模效应。

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目前我国的汽车制造技术、研发技术、基础工业及制造技术以及售后服务等与国际上知名汽车制造商比较有较大的差距，需要一定时间、技术、资金等方面的积累。但是，目前国内家庭消费者由于购买力等原因，主要倾向国产汽车，经济基础较雄厚的私营业主以及经营效益比较好的国有企业老板喜欢购买进口高档汽车，因此目标消费群体较明确。

人民币升值后，可能会对一般家庭消费购买进口车有吸引力，考虑到使用方面的成本问题，估计影响不会太大，因此市场变化不会太大，但是国内汽车制造厂之间竞争会更加激烈，经过几次洗盘，市场会进一步集中。

ghong

yes

2005cae

说的好啊。谢谢了。

pipilu

谢谢搂主