投资要点 . 建议继续观望:随着对宏观经济和企业经营状况的担忧,近期市场对一 些转债品种信用风险的担心进一步升级,一些品种的到期收益率已达到了 多年来的高点,南山转债的到期收益率已经达到了6.82%,但由于市场对宏 观经济和对企业信用风险的担忧难以在短期内消退,建议对转债市场继续 观望,等待市场对宏观经济的预期好转的出现。 . 上周市场基本情况:市场转债全部下跌,平均跌幅7.66%,对应正股平 均下跌14.96%。转债总成交额大幅增加为12.74亿元,平均换手率为10.29%, 对应正股换手率为13.17% 。到期收益率区间范围为1.05%~6.82%,隐含波 动率区间范围为0%~73.84%。 . 有色金属行业转债:①南山转债下跌9%,周成交额为4.15 亿元,平价 溢价率为198%,股性极弱。到期收益率为6.82%,债性最强,同为无担保 的08 江铜债到期收益率为6.69%。②锡业转债下跌2%,平价溢价率为182%, 底价溢价率为5.92%,到期收益率为3.28%。 . 钢铁行业转债:①新钢转债下跌4.61%,周成交额为3.69亿元,平价溢 价率为122.23%,到期收益率为5.04%,仅次于南山转债,债性较强。②唐 钢转债停牌。 . 农业转债:大荒转债下跌6.84%,周成交额为0.44亿元,平价溢价率为 29.88%,到期收益率为1.05%,债性最弱。 . 化工行业转债:①澄星转债下跌6.05%,周成交额0.34亿元,平价溢价 率为164%,到期收益率为2.89%。澄星转债下调转股价事宜被否,因此该 转债在2009 年5 月10 日之前已无权回售。②赤化转债下跌4.52%,周成 交额0.33 亿元,平价溢价率为21.85%,市场最小。到期收益率为1.29%, 债性不强。 . 公路行业转债:五洲:转债下跌1.14%,周成交额0.44亿元,平价溢价 率为60.04%,到期收益率为1.84%,债性不强。 . 煤炭行业转债:恒源转债下跌1.80%,周成交额0.19亿元,平价溢价率 为90.83%,到期收益率为1.79%,债性不强。 相关研究报告下载:
可转债市场分析20081104—转债到期收益率进一步攀升.pdf (351.31 KB)
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