事件：公司于2008年11月6日召开投资者交流会，公司董事长朱江洪介绍了公司对行业的理解，公司目前的经营和未来发展，财务总监解释了前面现金流的异常变化。
投资要点：
? 行业整体形势不乐观，但是也没有那么悲观，未来空调行业的确存在较大不确定性。公司把重点放在自身对内外环境的适应上。
? 公司凭借长期积累，不断创新，积极面对行业不利局面，由技术领先，品质精良确保持续竞争力，通过产品创新、差异化竞争来持续赢得市场。07以来先后推出11个系列上百种分体机，3大系列几十种柜机，产生了良好的市场效果，有效地应对了材料涨价和总需求不够旺盛的问题。以前年度，新品只占5－10％，08年新品销售非常快，占到25％以上，目前生产出来的产品都是近年研制的新品，这也是公司销售持续好于行业，销售单价持续上升的重要原因。
? 出口代工长单值得期待。对应产品单位价值高，毛利率较高，能够有效地对抗了出口整体疲弱的不利形势，值得期待。
? 新的冷冻年度开局良好，公司销售不但没有下滑，8－10月销售状况非常好，同比还增长15％以上。
? 大宗商品价格急剧下滑提供了良好机遇，毛利率有望较大幅度提升。对于新的能效比强制标准。在各方要求下，可能会先定到3级过渡，而不是此前讲的直接到2级，这样为国产企业适应新的能效提高更多的空间，公司就此已经作好了充分的准备。从长远看，能效比强制标准有利于促进行业洗牌，又将是格力跳跃式发展的契机。从短期对行业冲击来看，国家管控的主要在生产环节而不是在销售环节，因此不太可能出现拼命甩货的局面，不必担心。
? 关于行业和公司发展空间，公司认为制冷产业空间非常大，即便是以家用空调来讲，还有很大的发展。从市场份额来讲，公司目前可以蚕食的空间还不小，公司绝不满足于现在30％多的市场份额，也相信凭公司的实力，通过不断的努力占领更多的市场份额。
? 盈利预测和投资建议。我们预测公司未来三年08，09，10年EPS分别为1.53元，2.06元，2.94元，考虑到市场整体的估值水平下移，我们按15倍PE，按照08年EPS 1.53元，公司12个月目标价23.00元，维持强烈推荐的评级。
相关研究报告下载：
 格力电器-挑战与机遇同在，广受关注不改-强烈推荐.pdf (288.4 KB)
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发表于 2008-11-7 13:32
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