[20080916]中国远洋-大股东逆势增持显示对公司信心

公司9月13日发布公告称，母公司中远集团于2008年9月12日通过上海证券交易所交易系统增持728万股。增持后，中远集团持有股份由53.57%增至53.64％。     中远集团拟在未来12个月内继续增持公司股份，比例不超过公司总股本的2％（含已增持部分的股份）。
n         大股东在弱市中增持公司股票，显示了大股东对公司未来发展和业绩的信心。大股东增持表明，从产业投资角度，公司的投资价值进一步凸显，同时有助于稳定市场对中国远洋的信心。
n         公司未来成长值得期待。市场对中国远洋的担心集中在对其2009和2010年业绩增长的不确定性上。由于航运业与世界经济的密切联系，投资者对世界经济和中国经济的担忧延伸成为对公司业绩的担忧。对此我们认为：
1）对于干散货市场的走势，三季度铁矿石需求的减少严重影响了BDI的走势。四季度至2009年春，一方面是北半球煤炭需求的旺季，也是南半球小麦收获的季节，从货量上说，将有可能弥补因铁矿石货盘缺乏导致的运量减少。另一方面，BDI下跌给公司在低位租入运力提供了良好的市场机会。
2）对于公司股价，估值水平已经调整至A股的底端，是较好的介入时机。
3）对于公司本身，除了关注公司的业绩外，更应该关注的是公司的价值本身及公司自我增值的能力。中国远洋的品牌、管理、市场经验、人员素质在可比国际航运公司中均有突出表现。
4）大股东对公司的支持不光体现在增持上，未来的油轮资产注入也将丰富公司的业务结构，使公司的发展平台有所拓展。
维持对公司“强烈推荐”的评级。预计08-10年EPS分别为2.42、2.54和2.65元。对应08年动态PE为5.2倍，是航运板块中估值水平最低的个股，价值已被低估，维持“强烈推荐”的评级。

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