事件：
ST三安公布2008年三季度报，前三季度，公司实现营业收入1.09亿元，实现净利润2927万元，合每股收益0.17元，同比扭亏为盈。
研究结论：
ST三安是中国大陆LED行业的龙头企业，特别是在上游的外延片制造领域占据绝对优势地位。公司于2008年7月8日借壳ST天颐登陆资本市场，上半年约4135万元的净利润通过资本公积进入上市公司，7月份营业收入开始并表，三季度单季度实现净利润2713万元，合计实现净利6848万元，表现平稳，业绩承诺完成无忧。
3台新的MOCVD 年底投产后，公司MOCVD总数将达到17台，产能将超过200亿粒。在Aixtron订购的2台新机器预计将于明年交货，公司的产能将进一步增加。天津项目投资较大，规划的产能相当于再造一个三安光电，新购置订单的到位将给予有力支持。
公司股价近期下跌幅度较大，除受证券市场整体环境影响外，也和台湾LED同行的表现有很大关系。由于手机需求增速下滑，及LED在笔记本电脑上的渗透率不如预期，前期在对行业增长持乐观态度下新建的产能开始释放，导致台湾LED芯片企业营业收入表现不佳，三季度甚至出现负增长，股价表现也落后于大盘。三安的市场主要在信号灯、交通灯及景观照明，和台湾企业的目标市场不同，受到的冲击较少，目前的增长维持稳定。
公司的技术中心被国家认定为企业技术中心，同时收到财政部400万元的无偿财政资助，资助的项目为液晶显示屏背光源用超高亮半导体红色LED芯片的研发和制造。技术中心获得认定和收到财政部的专项补贴，显示公司的技术实力在国内处于领先地位，是国家发展LED战略的重要支撑点。
2008年9月9日和10日，公司总经理、董秘和副总经理以自有资金从二级市场分别购入16.6万股、1.12万股和1.12万股，成本区间为8.92～9.2元。上市公司高管增持股票，显示出对公司未来发展充满信心。
公司大股东承诺09、10年净利润不低于1.22亿元和1.50亿元，2008年每月净利润不低于800万元。预计今年四季度公司EPS将达0.12元，2008年全年为0.29元，2009年和2010年分别达到0.54元和0.63元。目前股价相对于2009年EPS的PE水平为12.75倍，存在一定低估，给予“增持”的投资评级，六个月目标价8.12元。 相关研究报告下载：
 st三安08年三季报点评——业绩承诺完成无忧.pdf (328.16 KB)
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发表于 2008-10-22 15:00
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