正如昨日我们所预期，美联储于今日2：15宣布维持2%的基准利率不变。理由有
两点，其一是在美联储已经降息3.25% 的情况下，目前的利率水平已经处在合理的
低利率状态，再进一步降息对实体经济和金融市场的作用不大，反而有可能显示美
联储的信心不足，其二是实体经济中只有房地产及其相关行业和汽车及其相关行业
受到较大冲击，其余行业所受影响较小，这次金融冲击应该只会延长美国经济复苏
的时间，而不会改变复苏的趋势。
美国政府对待美国国际集团（AIG）的态度与雷曼兄弟明显不同，美联储正在考
虑向提供贷款，该集团是美国最大的保险公司，总管理资产大约有1万亿美元。如
果AIG宣布破产，将会影响到广大保险购买者对整个保险行业的信心，将会导致金
融危机从WALL STREET 到MAIN STREET的蔓延。我们预计美联储将会对其施以援
手。今后对于类似事件美联储可能更多地考虑选择对象直接施以资金援助的方式，
对降息的态度会更加谨慎。
雷曼兄弟公司的破产申请是根据美国联邦破产法第11章来进行的，可能最终不会
导致破产清算，而是重组。过去美国公司中重组成功不少，典型的有大陆航空公司
经历两次重组的案例，目前大陆航空公司状况健康。如果重组成功，雷曼兄弟公司
的已有债权人可能回得到新债券和新股票的组合，其已有股东可能将得到一些新股
票。在破产申请过程中，雷曼兄弟公司按照11章将正常地进行日常业务。目前巴克
莱集团已经看中雷曼兄弟公司的券商经纪业务，可能会购买。
反映银行间借贷意愿的Libor-OIS利差较昨日有所收窄，但是由于投资者疯狂涌
入短期国债，导致TED利差扩大至2.51%。我们将持续跟踪这两项指标。
最新消息：北京时间9：06，美联储决定给AIG提供850亿美元贷款，以帮助AIG避
免破产。
相关研究报告下载：
 %9f公司的危机总体可控-危机跟踪2008年9月17日.pdf (167.95 KB)
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发表于 2008-9-23 17:33
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