2008年1～9月，公司实现营业收入7.77亿元，同比增长49.7%；营业利润4,683万
元，同比减少40.2%；归属母公司所有者的净利润4,574万元，同比减少17.7%；摊
薄每股收益 0.0698元。7～9月公司实现营业收入2.51亿元，同比增长25%，归属母
公司所有者的净利润2,042万元，同比减少12%，摊薄每股收益 0.0312元。
营业收入平稳增长。综合毛利率平稳，期间费用率降低。公司投资收益为1.19亿
元，同比减少26.3%，我们认为主要来自两个方面的原因：（1）华飞公司连年亏
损；（2）BMC出货量增长停滞。营业外支出224万元，同比减少88.2%，是由于去年
同期债务重组产生的损失较多。
下调公司盈利预测，预计2008、2009年每股收益分别为0.09元、0.10元，较前期
预测分别下调0.06元、0.11元，同时预计2010年EPS为0.12元，目前对应2008-2010
年动态PE分别为36倍、30倍、27倍，估值水平高于行业平均水平。另外公司利润源
自投资收益，而华飞公司持续亏损以及BMC业绩下滑对公司业绩的影响较大，鉴于
公司发展的不确定性，维持“中性”评级。
相关研究报告下载：
 南京熊猫（600775）季报点评 收入平稳增长 投资收益下滑.pdf (216.39 KB)
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发表于 2008-10-29 17:38
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