2008年1-9月，公司实现营业收入2.42亿元，同比增长1.06％；营业利润739万
元，同比下降70.99%；归属母公司所有者的净利润1033万元，同比下降56.48％；
基本每股收益为0.12元；其中7-9月，公司实现净利润223万元，同比下降77.46%；
同时公司发布业绩预告，预计全年归属于母公司所有者的净利润同比将下降30%
-60%。
公司7-9月营业收入同比下降26.13%，导致前三季度公司营业收入仅较去年同期
增长1.06%；由于报告期内，国内钢材等原材料价格大幅上涨，公司综合毛利率同
比下降了4.97个百分点，再加上期间费用率的上升，使得营业利润同比大幅下降
70.99%；报告期内公司收到政府的财政补助增加，使得营业外收入大幅增加到634
万，因此，归属于母公司的净利润同比下降幅度小于营业利润降幅。
公司未来关注点：（1）钢价大幅下降，有利于缓解公司成本压力；（2）全球经
济增长放缓，影响晴雨伞需求量。
风险提示：（1）全球经济增长放缓，消费者对晴雨伞的需求下降的风险；（2）
汇率波动风险。
我们下调了公司08-10年的EPS分别到0.13元、0.12元和0.16元，目前股价对应的
动态PE分别为33倍、36倍和26倍，考虑到公司目前的经营环境较为的严峻，以及公
司目前不具备估值上的优势，我们下调公司的投资评级为“中性”。 相关研究报告下载：
 梅花伞（002174）7-9月净利润同比下降 77%.pdf (205.3 KB)
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发表于 2008-10-29 17:33
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