摘要: 按可比口径计算,08年1-9月公司实现营业收入89.8亿元,同比增长38.6%;营 业利润12.8亿元,同比增长5.3%;净利润8.8亿元,同比增长9.0%;摊薄每股收 益0.53元。 公司三季报业绩0.18元,环比小幅下滑部分受奥运负面影响,整体上看业绩基本 符合市场预期。近几个月以来国内港口吞吐量增速逐月持续下滑,市场对港口业普 遍悲观。我们认为,天津港作为北方第一大港,在货源组织、政策倾斜以及市场影 响力等方面具有相对优势,其抗风险能力相对较强。同时后续资产注入预期也部分 提升公司投资价值。预计公司08-10年EPS分别为0.73元、0.81元和0.91元,较前次 预测分别下调0.02元、0.06元和0.07元,以反映经济下滑的影响。目前股价对应的 09年动态PE为13倍,估值已相对安全。虽然港口行业增速面临持续回落压力,但与 周期性行业相比仍存在部分优势,同时公司作为行业龙头抗风险能力相对较强,我 们认为其依然具备较强的配置价值,因此继续维持“增持”的投资评级。 相关研究报告下载:
天津港(600717):行业龙头的配置价值依然显著.pdf (195.67 KB)
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