三季报超出我们的预期，数据显示三季度经营情况大为改善
三季报显示，莱宝高科实现营业收入393.34百万元，同比下滑7.77%，实现净利润153.48万元，同比减少4.16%%
我们在三季报前瞻中预测莱宝高科实现销售收入367.30百万元，同比下滑13.87%，实现净利润为139.39百万元，同比下滑12.93%
三季度手机市场回暖是推动莱宝高科业绩超预期的主要原因，特别是奥运后“山寨机”市场的回暖 我们认为四季度与09年上半年对莱宝来说忧喜参半，这是因为：
未来以“山寨机”为代表的非品牌手机将会出现出货量继续增长态势，但产品价格将会出现大幅下降趋势，莱宝高科或许不用担心开工率问题，但产品价格压力将对企业盈利能力带来较大的冲击
企业持续创新能力与对行业精准把握能力是我们长期看好莱宝高科的主要理由 尽管由于市场因素，我们降低了其空盒项目09年的盈利能力，但目前莱宝的估值水平已经具有很好的投资价值，我们依然维持“买入”评级
两次技术创新都选择在行业最坏的时候介入，这不仅仅获得了低成本的投入，更抢的行业先机
目前公司PB估值仅1.35倍，低于市场水平
我们调整了业绩预测，预测2008～2010年公司实现净利润216.22、266.96和355.44百万元，同比分别增长-5.66%、23.47%和33.15%，EPS分别为0.655、0.809和1.077元
相关研究报告下载：
 三季报超市场预期,全年eps将在0.63以上--莱宝高科公司点评.pdf (128.19 KB)
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发表于 2008-10-27 16:45
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