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[20080912]中海发展(600026)080911:优化油轮船队结构(增持)

评 论:
1、订造价格较为便宜。6月份巴拿马型油轮的造价为6600万美元/艘,公司的订造价格比市场价低15%,相当于06年的平均订造价格。

2、船舶按时交付应不是问题。大连船舶重工是具有丰富油轮建造经验的国有大型造船企业,他们的经验就可以基本保证油轮按时交付;再加上合同规定延迟交付要降低价格,超过215天则可弃船,这些合同规定应可加快船舶的建造速度。

3、建巴拿马型油轮,符合未来油轮船型的发展趋势。未来的原油轮和成品油轮都有大型化趋势,公司此次建造的巴拿马型船符合未来油轮船型的发展趋势。

4、此时订造油轮显示公司对未来的油运市场相对乐观。仅从目前的供求关系看,我们认为未来几年油轮运输行业的景气度相比08年有所下滑,但总体形式还不错。此时公司的行为也反映了对未来油运市场谨慎乐观的态度。

5、风险:油轮造价可能还有下跌空间;因船东过分乐观订造过多的油轮,未来景气度下降更多。

相关研究报告下载:

中海发展(600026)080911:优化油轮船队结构(增持).pdf (139.31 KB)


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