[20080729]太原重工深度报告

第一：能源消费结构转变为公司产品开辟广阔市场
    由于石油资源的短缺，中国将实现能源消费结构的转变。巨大的替代能源消费空间带来了相关能源装备的巨大需求。我们预计，作为国内重型机械行业的龙头，公司的矿用挖掘机、水电站起重机、煤化工装备、风电齿轮箱都将受益于这场能源消费转变带来的盛宴。
第二：露天矿建设带来矿用挖掘机的巨大需求
    国家政策以及露天矿本身具有的开采优势带来了露天矿开采设备的高需求。由于公司是国内唯一拥有自主知识产权的大型矿用挖掘机企业，我们认为，公司挖掘机业务将充分享受需求带来的盛宴。
第三：水电站起重机业务的快速增长将转变公司起重机业务结构
    由于国家政策对水力发电的支持，我们预计公司水电站起重机未来将保持高速增长，并且在起重机业务中的占比将逐渐提升。由于公司冶金起重机中的绝大多数都是销往大中型钢铁企业，我们预计，冶金行业“关小放大”的政策将不会对公司起重机业务有很大的影响。
第四：煤化工装备、风电齿轮箱是增长亮点，给予公司“推荐”评级
    太原重工在煤化工以及风电齿轮箱领域都有多年的技术积累，风力发电和煤化工都是国家重点发展的替代能源，巨大的需求保证公司在这两项业务上的持续增长。公司剩余业务在细分子行业上具有相对优势，给予公司“推荐”评级。

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