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[20081020]海利得(002206)季报点评:向上游发展,并逐步扩大产能

  2008年1-9月,公司实现营业收入8.41亿元,同比增长32.35%;实现归属于母公
   司所有者的净利润6,121万元,同比增长29.11%;摊薄后每股收益0.49元。公司同
   时公告称08年净利润同比增长在30%以内。
     公司08年完成IPO,募投项目之一的年产14,320吨差别化涤纶工业长丝项目已经
   顺利达产,公司产品销量较上年同期有所增加,是公司业绩增长的主要原因。目前
   还有2.5万吨/年工业丝产能在建,09年,公司工业丝产能将达7万吨/年。
     聚酯切片是公司产品的主要原料,随着原油价格的下跌,聚酯切片价格也应声回
   落,从9月初的10,650元/吨回落到目前的8,150元/吨,下跌幅度达到23.5%,我们
   预计这将在一定程度上缓解公司的成本压力,四季度毛利率有可能高于前三季度。
     公司公告称将投资5.76亿元建设大有光聚酯切片产能并新增差别化工业丝产能。
   项目建成后,公司抵御原材料价格波动风险的能力将提高,同时可能将在一定程度
   上提高公司产品的毛利率,并且,公司工业丝产能将达到10万吨/年的规模。
     公司被认定为高新技术企业,将享受15%的优惠税率,我们假设从08年开始实
   施,预计公司08-10年每股收益分别为0.83元、1.26元和1.61元,对应的动态市盈
   率分别为9倍、6倍和5倍,维持公司“增持”投资评级。
 

相关研究报告下载:

海利得(002206)季报点评-向上游发展,并逐步扩大产能.pdf (210.48 KB)


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