ACCAspace_sitemap
PPclass_sitemap
sitemap_google
sitemap_baidu
CFA Forums
返回列表 发帖

[20081024]亚宝药业(600351):业绩持续性增长,投资价值已显现

摘要:
     2008年1-9月,公司实现营业收入9.29亿元,同比增长34.14%;营业利润
   8044.48万元,同比增长54.78%;归属于母公司净利润6965.82万元,同比增长
   102.23%;实现摊薄每股收益为0.47元。其中7-9月,实现营业收入3.35亿元,同比
   增长43.17%;营业利润2658.71万元,同比增长17.49%;归属于母公司净利润
   2634.99万元,同比增长69.67%;实现每股收益为0.18元。
     评论:公司归属母公司净利润大幅增长主要有三个原因,一是公司收入快速增
   长,前三季度收入增长了34.14%,特别是三季度公司实现营业收入3.35亿元,环比
   二季度增加了9.28%,同比增长了43.17%,增速较二季度的23.89%加快了19.28个
   百分点。公司主力产品丁桂儿脐贴在去年年底提价了13.33%,受涨价因素影响,今
   年上半年该产品的销量有所下滑,目前来看,该产品的销售情况已经有所好转,我
   们预计该产品今年仍将保持小幅增长态势。同时,我们注意到公司财务报表中,收
   入增速和成本增速之间的差距在二,三季度有所减小,表明医药制造业务在二,三
   季度增速有所加快。。二是公司加强了内部管理和费用控制,期间费用率由去年同
   期的26.51%下降到目前的22.58%,同比下降了3.93个百分点。三是公司所得税率有
   所调整,由去年同期的32.39%下降到18.01%,同比下降了14.38个百分点,增厚了
   EPS0.08元。公司三季度继续保持了快速增长的态势,丁桂儿脐贴的销售也要好于
   我们预期,我们上调公司08-10年EPS为0.57元,0.68元和0.86元,对应08-10年动
   态市盈率分别为18倍,15倍和12倍,我们认为公司丁桂儿脐贴的平稳增长为公司业
   绩提供了保障, 同时公司或将受益于医改,二线产品将迎来新的成长空间。公司
   的股价近期在经过调整后,目前投资价值业已显现,因此我们维持公司“增持”的投
   资评级。
 相关研究报告下载:

亚宝药业(600351):业绩持续性增长,投资价值已显现.pdf (206.81 KB)


3ks

TOP

返回列表