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[20081024]华发股份(600325):在行业调整中稳健成长

 摘要:
     2008年三季报显示,公司1-9月份实现营业收入16.33亿元,同比增长98.11%;营
   业利润3.82亿元,同比增长185.05%:归属母公司净利润3.04亿元,同比增长
   170.54%;每股收益0.426元,基本符合我们预期。
     公司的业绩呈现了稳定增长的态势,主要是基于充裕的可结算资源。利润增速快
   于收入增速的原因主要是毛利率比去年同期提升了近10个百分点,达到42.74%,同
   时三项费用也下降明显。虽然公司今年第三季度的业绩环比表现一般,但我们认为
   主要是由于结算原因,而第四季度有望迎来结算高峰。目前公司仍有近40亿元的预
   收账款,08年业绩确定性较强。
     三季度末公司货币资金余额仍有24亿元,此外前三季度的财务费用为-1943万
   元,这些都显示了公司目前的资金状况非常好,尤其在房地产开发企业普遍资金短
   缺的情况下,公司可谓一枝独秀。年初至今,公司以股权收购这种较低成本方式来
   增加土地储备和开发项目,尝试走出广东、走向全国。
     我们看好公司在未来的发展前景,维持08、09年EPS为0.73元、0.90元的盈利预
   测,维持对公司“增持”的投资评级。
 相关研究报告下载:

华发股份(600325):在行业调整中稳健成长.pdf (214.45 KB)


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