摘要: 2008年1-9月,公司实现营业收入30.11亿元,同比减少28.6%;归属于母公司所有 者的净利润1,785万元,同比下降87.2%;摊薄每股收益0.03元。 尽管此前我们已经考虑到目前纺机行业的整体形势不容乐观——下游纺织行业全行业 低迷,对纺机行业的需求产生巨大冲击,且原材料价格上涨严重影响了纺机产品的盈 利能力,公司08年前三季度业绩可能会延续其上半年的下滑颓势,但是前三季度下滑 幅度之大仍然超出了我们的预期。前三季度相比于上半年业绩下滑幅度进一步加大的 主要原因有两点:1)纺机产品的盈利能力持续下降;2)费用率不降反升。 近期部分纺织产品的出口退税率上调,对公司业绩的正面影响有限。下游纺织行业 在短期内难以走出低谷,公司业绩在未来三年可能会在低谷徘徊,难言反转。因此, 我们下调公司08、09、10年EPS分别为0.036元、0.019元和0.031元。考虑到公司为微 利股,业绩增长有限,维持“中性”评级。 风险提示。1)下游纺织行业何时走出困境目前难有定论;2)原材料价格是否会持 续前一阶段的上涨趋势,进一步削弱公司产品的盈利能力,目前来看存在较大不确定 性。 相关研究报告下载:
经纬纺机(000666):业绩下滑幅度超出预期.pdf (232.61 KB)
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