. 铁路建设领域渐成固定资产投资新亮点。今年1～8 月全国完成固定资产
投资84920 亿元，同比增长27.4%，其中房地产业投资总额21068 亿元，
同比增长30.5%；交通固定资产投资4431 亿元，与去年同期基本持平；
而值得重点关注的是铁路固定资产投资1698 亿元，同比增长50.6%，相
比7 月提升13 个百分点，铁路领域投资已成固定资产投资新亮点。
. “保增长”政策预期下，扩张性财政政策将有利铁路建设投资加速。近期，
央行首度下调贷款基准利率和存款准备金率，在国内通涨压力缓解而经济
增长面临大幅放缓情况下，宏观政策明显透露出“保增长”信号。我们更
加坚定前期对国家将加大铁路、城市轨道交通、水运和水利水电等基建投
资的政策走向判断，即通过扩张性财政政策来缓冲宏观经济放缓压力。
. 铁路建设高潮如期而至，未来值得期待。鉴于铁路运力的巨大需求和“十
一五”前两年铁路投资大大低于铁路行业“十一五”规划投资目标，我们
判断未来几年铁路投资将成为固定资产投资和财政投资重点之一，铁路基
建建设投资加速势头毋庸置疑。今年1～8 月铁路基建完成投资1374.80
亿元，同比增长64.2%，月度投资额屡创新高，继续呈现爆发态势。
. 潜在风险因素：原燃料价格及人工成本（国内建筑业仍为典型劳动密集型
产业）大幅波动风险、海外市场风险和估值风险等。
. 投资策略：关注受益宏观变向的基建类公司和优质专业工业工程服务商。
普通建筑领域，我们继续建议重点关注更具行业代表性、明显受益国内铁
路基建投资加速以及盈利能力趋势性改善的两家建筑央企—中国铁建和
中国中铁。专业工业工程领域，我们建议继续关注所服务行业（领域）发
展空间大、行业投资增速和自身市场竞争格局呈现寡头垄断的细分领域龙
头公司，如专注于水泥工程的中材国际。 相关研究报告下载：
 建筑工程行业2008年9月跟踪报告—铁路基建建设高潮如期而至.pdf (481.33 KB)
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发表于 2008-9-25 14:34
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