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[20081023]水晶光电(002273):消费电子需求放缓 09年增长存在不确定性

 08年1-9月,公司实现营业总收入1.42亿元,同比增长24.7%;净利润3,681万
   元,同比增长37.3%;摊薄EPS 0.55元。
     公司是光学器件行业龙头,主要产品为光学低通滤波器和红外截止滤光片及其组
   立件。报告期内,公司综合毛利率为51.9%,基本保持平稳,各项费用亦控制良
   好。受益于有效税率下降,公司净利润增速高于营业利润增速。公司产品创新能力
   强,通过不断推出高毛利率的新产品,我们认为公司未来综合毛利率仍将保持在
   50%左右的高位水平。美国次级债危机对全球消费造成了较大不利影响,作为可选
   消费的电子产品也将受到影响。我们预计未来公司下游需求将会有所放缓,公司09
   年将面临较大经营压力。
     我们下调了公司09年的盈利预测,预计08-10年EPS分别为0.83元、1.07元和1.55
   元。对应目前股价08、09年动态PE分别为19倍和15倍,考虑到公司09年将面临较差
   的经营环境,业绩增长上存在一定的不确定性,首次给予公司“中性”投资评级。
 

相关研究报告下载:

水晶光电-消费电子需求放缓 09年增长存在不确定性.pdf (193.33 KB)


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